消费电子市场升温，投资热潮兴起，何时迎来新的增长潮？

2022年三季度以来，全球集成电路市场进入下行周期，导致智能手机、笔记本电脑等消费电子市场发生结构性调整。然而，在过去的一年多时间里，尽管面临困境，但消费电子市场似乎出现了春天的迹象。2023年A股上市公司年报披露工作已结束，多家消费电子产业链上下游公司的业绩实现了增长。数据显示，2023年业内公司整体营收达到30082亿元，同比增长13.1%;毛利率为15.7%,同比增加1.3个百分点。随着2023年行业库存去化基本完成，预计2024年一季度业内公司整体营收同比增长11%,利润同比增长75%,毛利率为15.6%,同比增加2.5个百分点。

业内公司业绩增长的背后可能有以下原因：一是行业基本面的改善，二是终端需求的温和反弹。此外，随着AI新需求的加入，消费电子中的存储和AI服务器可能会率先取得突破。另外，经过连续的市场需求打压，许多机构认为2023年四季度至2024年一季度将是消费电子行业转暖的开端，从而吸引了大量资金在消费电子板块中抢购。

平板、手机、PC等消费电子产品经历了长时间的经营压力后，产业链库存去化接近尾声，出货量增速正在加速回升，行业整体正向好转的趋势发展。据Canalys数据，2024年第一季度，全球手机市场迎来了两位数的增长，出货量为2.962亿部，同比增长10%;PC总出货量为5720万台，同比增长3.2%。在行业需求反弹的推动下，公司订单和产品价格将得到改善。

普冉股份在接受机构调研时表示，2023年下半年以来，由于下游供需结构有所改善，订单能见度得到了一定程度的修复。顺络电子称，公司目前在通讯终端方面的订单同比增长幅度较为明显，新产品批量化量产以及现有核心客户的采购份额在持续增长。蓝思科技表示，公司目前来自大客户的订单没有明显变化，生产经营状况良好。

消费电子行业的复苏将带动业内公司业绩的增长。2024年一季度，歌尔股份净利润为3.8亿元，同比增长257.5%;传音控股营收为174.43亿元，同比增长88.1%，净利润约为16.26亿元，同比增长210.3%;蓝思科技营收达到154.98亿元，同比增长57.52%，净利润为3.09亿元，同比增长超过3.79倍。

从需求端看，消费电子行业增长的动力主要来源于消费者的换机需求。中银证券指出，当前消费电子业在“被动换机”需求和“主动换机”需求的双重刺激下，行业景气度持续回暖。“被动换机”主要基于消费者的自然换机需求，当前，智能手机和PC均临近换机周期临界点。此外，“主动换机”需求主要受AI手机、AI PC等产品的刺激。在消费电子领域，AI驱动的产品创新已成为行业发展的共识，AI手机、AI PC等AI终端正加速落地，有望为市场带来增量发展空间。

综上所述，消费电子行业在经历长期经营压力后，库存去化接近尾声，行业需求温和反弹，业绩得到增长。随着AI新需求的加入，消费电子中的存储和AI服务器可能会率先取得突破。此外，经过连续的市场需求打压，许多机构认为2023年四季度至2024年一季度将是消费电子行业转暖的开端，从而吸引了大量资金在消费电子板块中抢购。